智通财经APP获悉，美国10年期国债收益率在4.5%下方持续徘徊，显示出经济不确定性与多重因素的博弈令市场方向难明。尽管当前收益率暂时稳定，若关税影响加剧经济下行或投资者对政府债务水平产生更大担忧在线配资炒股开户服务，全球债券市场的情绪可能迅速发生转变。
Bleakley Financial Group首席投资官Peter Boockvar指出：“现在全球投资者都在重新审视各国的债务与赤字问题，不只是美国。债券市场的‘警察’正在各个国家‘巡逻’。”他预计全球债券收益率短期内可能维持在当前水平附近，但更有可能上行而非下行。
这对股市来说并不是好消息。因为10年期美债收益率若在短期内快速上升，可能会对房贷及其他贷款利率产生实质性冲击，进而拖累经济活动。
自5月26日以来，美国10年期国债收益率持续低于4.5%。债券收益率与价格呈反向关系，投资者在预期美联储降息、经济疲弱或面临关税不确定性时，会买入国债，从而推低收益率。而通胀担忧或财政赤字上升，通常会推高收益率。
美元走软也反映出外国投资者对美国资产的兴趣减弱。美债的国际吸引力正在下降，全球主权债收益率普遍上行。日本作为美国国债最大的外国持有国，其债市变动对美债影响尤为显著。
Boockvar表示，随着日本国债收益率上升，日本投资者更倾向于将资金投回本国市场，避免美元贬值带来的汇率损失。例如，日本10年期国债收益率目前已升至1.5%，而在过去十余年里，其收益率始终低于1%。
PIMCO首席投资官Mohit Mittal也指出，日本近期一次疲弱的20年期国债拍卖曾带动美债收益率上升。随后，日本财政部开始征询交易商对发行计划的反馈，市场预期其可能减少长期债发行量在线配资炒股开户服务，这使得近几日日本及美国的长期债收益率均有所回落。日本30年期国债收益率在5月一度突破3%，为25年来首次；美国同期30年期收益率也突破5%。
Mittal建议，投资者可在日本债市中增加30年期国债的持仓，同时减持短端债券，因为日本目前的收益率曲线陡峭，长短期利差较大。
根据国际货币基金组织(IMF)数据，日本的政府债务占GDP比重为235%，为发达国家中最高，而美国为122%，英国为104%，德国则为65%。虽然各国经济增长动力不同，财政压力的上升正在引发市场对欧洲主权债务的担忧。
Nuveen固定收益策略主管Tony Rodriguez指出：“德国当前的财政开支增长可能会压过经济增长带来的利好。”他预计德国10年期国债收益率今年将从目前的2.5%上升至3%。今年3月，德国及其他欧洲国家宣布将增加国防支出与政府债务。
Rodriguez还预计，英国经济放缓将导致10年期国债收益率下降，目前该收益率为4.6%；日本长期债收益率也可能略有下滑。至于美国，他预测10年期美债收益率将在年末降至4.25%，原因是关税将令美国全年经济增速放缓至约1%。
Rodriguez指出，美国的财政政策与关税走势的不确定性，使得10年期美债的收益率走势极难预测。“在所有主权债中，美国10年期的上下波动空间可能是最大的。”他表示，如果没有对赤字的担忧，目前美债收益率或许会更低。
根据美国国会预算办公室最新预测，众议院一项税收法案若获得参议院通过，未来十年将增加2.4万亿美元财政赤字。而在刚刚过去的一个财政年度，美国财政赤字占GDP的比例已达6.4%。
投资者正在警惕美国是否会出现类似英国前首相特拉斯“减税未减支”导致债市崩溃的情况。不过，PIMCO的Mittal认为美国发生这种极端情况的可能性较低，因当前高收益率本身就有助于遏制剧烈波动。
若美债收益率出现剧烈飙升，将对股市造成冲击，信用利差扩大、金融状况收紧，反过来抑制经济增长，从而使市场自行修正，促使收益率回落。Mittal警告道：“高收益率有时会成为自己的敌人。”
摩根大通CEO戴蒙则发出更为严峻的警告：如果美国不能控制债务，“债市将出现裂痕”。“我不知道这场危机会在六个月后爆发，还是六年后。”
相比之下，Rodriguez预测的情境虽不剧烈，但仍令人担忧。他称，美国将面临“多年级别的清算期”，经济增长潜力受限，投资意愿下降，最终导致生活水平的逐步下降，不是剧烈“爆裂”，而是像一个逐渐漏气的气球。
【免责声明】本文仅代表作者本人观点在线配资炒股开户服务，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com
金华配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
相关文章
沪深京指数
热点资讯
