印度政坛最近上演了一出引人关注的戏码。莫迪政府视为“经济智囊”的国家转型委员会突然呼吁放宽对中国企业的投资限制，只要中资持股比例不超过24%，未来可免去繁琐审批，直接进入印度市场。消息一出，许多人感到意外。就在不久前，印度还对中国企业态度强硬国内最大的证券公司，如今突然转变，背后的原因值得深思。
印度利用外资确实面临困境。2024-2025财年，印度吸引的净外国直接投资仅为3.53亿美元，相当于每个印度人只能分到25美分。这与四年前高达439亿美元的外国直接投资相比，跌幅超过99%。不仅中资止步，其他国家的资本也纷纷绕道而行。面对如此惨淡的局面和“外资坟场”的恶劣名声，印度决策层显然坐不住了。
现行政策下，所有中国企业对印投资都必须经过印度内政部和外交部的严格审查。这种设计精密的政治筛子，本质上就是针对中资的事实封锁。比亚迪2023年计划投资10亿美元建电动车厂的计划未能落实；vivo、OPPO等手机巨头在印经营，频频遭遇突击检查和天价罚单。在这种环境下，中企投资如同撞进了雷场，稍有不慎就会血本无归。
印度智库抛出的“24%免审”政策，表面是降低门槛，实则是“既要马儿跑，又要马儿不吃草”的算盘，暴露了印度阶段性利用中企的真实意图。近期印度高层的对华外交动作频繁，外长苏杰生五年后首次访华，高调宣称两国关系正常化将带来“互惠互利的结果”。这些表面上的外交回暖，实际上是为经济解套铺路的烟幕弹。当外资逃离导致“印度制造”计划濒临破产时，印度急需中国提供救命的资本和技术支持。
更深层的问题在于，印度整体投资环境的恶化已从“中企问题”演变成国际资本的普遍恐惧。连沃尔玛、沃达丰这样的巨头都难逃“关门打狗”式监管，国际资本对印度的信任早已透支殆尽。此外，印度引以为傲的IT服务业也正遭遇寒流，塔塔咨询、印孚瑟斯等行业头部接连发布盈利预警，欧美客户纷纷缩减订单。这个曾引以为傲的产业支柱一旦动摇，印度经济将失去最后的增长引擎。
面对印度此刻抛出的“24%橄榄枝”，中企必须清醒认识到其中潜藏的风险。首先是法律风险，印度的商业法律体系犹如迷宫，今天完全合法的经营行为，明天可能因一纸新规出台就变成了“违法”。其次是政治风险，边境冲突、国内选举周期、民族主义浪潮，甚至国际关系的风吹草动，都可能瞬间引爆针对在印中企的定向打击。最后是经营风险，印度市场表面规模庞大，实际上是一个高度割裂的复杂体，存在着多重天然壁垒。低效且深陷腐败的官僚体系，更成为推高企业隐性运营成本的无底洞。
过往的惨痛经历已足够深刻。对于制造业和基础设施投资这类项目，我们务必保持距离。即使是劳动密集型产业的对外转移，也应该优先考虑东南亚国家，而非风险高昂的印度。那些关乎产业命脉的核心技术、核心专利、核心设备国内最大的证券公司，必须牢牢留在国内，绝不能作为“市场准入”的交换条件。
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